分析师的声音充满感染力：

“各位观众请看！XX地所今日再次强势涨停...这已经是该股票本月第七次涨停板！技术形态完美，资金流入迹象明显！”

“业内普遍认为，在东京核心区地价持续飙升、屡创新高的大背景下，该公司作为优质地产开发商，股价在年内突破十万日元大关，指日可待！”

“股民朋友们现在不买，更待何时？！”

（日本股市存在涨跌停板制度，通常是前一日收盘价的±15%。）

李长河走回办公桌前，从那堆财经报纸里，抽出一份《霓虹经济新闻》摊开。

他拿起一支红笔，在报纸国际版的几处地方画上圈。

“看看这个。”

娄晓娥和阿杰都凑了过去。

那是一篇关于米国债券市场的报道，标题是“米国长期国债收益率持续攀升，市场对通胀担忧加剧”。

文章里提到，米国三十年期的国债价格，从八月的高点下跌了12%...而十年期国债的收益率正在逼近10%的关口，创下五年来的新高。

但李长河用红笔着重划出的，是下面一段不起眼的分析：

“值得注意的是，近期米国国债收益率曲线出现平坦化、甚至轻微倒挂迹象，短期利率正在追赶、甚至超过长期利率……”

娄晓娥盯着那段文字，眉头紧锁。

“这意味着…未来经济增速会放缓？可能出现衰退？”

“可是......”

她抬起头，有些困惑：

“从最近公布的米国经济数据看，GDP增速、就业数据、消费数据…好像都还不错啊？”

“公开的经济数据，往往是滞后的，反映的是已经发生的事情。”

“而债券市场，尤其是长期国债的收益率变化，往往是超前的...它在反映大资金对未来经济的预期和定价，更关键的是——”

他翻到报纸的下一页，指向另一篇相关报道：

“这种国债价格下跌、收益率飙升，发生在什么样的背景之下？”

“看看这里：美联储今年以来，已经连续三次加息...联邦基金利率从年初的6%，一路升到了现在的7.5%。”

“而且市场普遍预期，为了抑制可能出现的通胀，今年很可能还会有第四次加息。”

李长河用红笔在那段话上重重划了一道。

“资金的使用成本，正在变得越来越高。”

“而股市，是靠源源不断的廉价资金支撑起来的...现在，源头正在被拧紧……”

他没有把话说完，但意思已经再明白不过。

阿杰显然听懂了李长河的潜台词：

“李生，您的意思是…米国那边，股市可能要跌？”

“恐怕不只是米国！”

李长河走到东侧一块白板前。

白板上贴着一张日经225指数走势图——从1985年初开始，到最新的1987年9月。

那条代表指数的红线，从点左右起步，一路以令人咋舌的陡峭角度向上猛冲，直指点上方。

李长河拿起一支黑色记号笔，在白板右侧另起一栏，写下几个关键词：

1. 霓虹全民炒股（超50%国民持股，主妇、学生皆入场）；

2. NTT市盈率102倍（发行价5万，市价超120万）；

3. 东京地价总额 = 全米国地价总额；

4. 米国长期国债收益率飙升，曲线趋平/倒挂；

5. 美联储明确加息周期，资金成本持续升高。

“看见了吗？米国那边的‘经济地基’在摇晃。”

“而霓虹这座光芒万丈的摩天大楼，很大程度上，是建立在美元流动性泛滥、还有极低资金成本‘地基’之上...当地基开始不稳的时候，哪怕楼建得再高，再漂亮……”

娄晓娥快步走到白板前，目光扫过那几行字。

“李大哥，这些迹象确实不对劲，但是......”

她转过头，眼神里还有一丝侥幸：

“我们是不是等一等？等更明确的市场转向信号...比如日经指数有效跌破60日均线，或者出现更明显的头部形态？”

“毕竟现在，趋势的力量还很强……”

李长河走回沙发旁，端起茶杯喝了一口。

娄晓娥看着他的动作，心里那点侥幸慢慢熄灭。

“所以，您的意思是…我们要减仓？”

“不是减仓，是全部清仓，一股不留。”

“全部清仓？！”

阿杰失声叫出来，眼睛瞪得老大。

“可是李大哥！”

娄晓娥忍不住又上前一步：

“我们持有的都是核心资产啊，NTT昨天收盘价125万日元，所有分析师都说年底看到150万！”

“还有丰田、劝业银行、三菱地所……这些都是霓虹经济支柱，为什么要全部卖掉？”

“我们完全可以分批减仓，保留一部分仓位...如果继续涨，我们还能有盈利，如果跌了，我们也规避了大部分风险……”

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