2006年3月

高考后的那个夏天，崔琰的银行卡里静静躺着19.8万元——高考奖励所得、还有从小到大的压岁钱。

翻看着最新的《证券市场周刊》，报道"中信证券！股权分置改革第一批试点，佣金收入要爆！"

崔琰看着K线图，5.78元。指尖在键盘来回切换，中信证券的日线、周线、月线，显示股价盘整长达两年多。打开软件。输入代码，全仓买入19万元，共计股。崔琰投资生涯第一笔交易。

买入后不断留意新闻：

券商综合治理收官，行业风险出清

沪深两市日成交额突破200亿，同比翻倍

中信承销了股改中最肥的长江电力项目

都是利好，涨势挡都挡不住，股价到5月份，涨到近18元。获利近丰厚，账户上资金达到近60万。

中信证券半年报预增500%！

《中国证券报》头版“券商龙头开启主升浪”

消息连续吹捧并没有让股价突破18继续上涨，反正三次突破不了后现在下探11元后继续大幅度上涨。

大幅震荡期间，账户市值波动也挺大，崔琰虽心里不好受，但足够坚强，看好就坚定持有，除非股份制改革失败或者跌倒持仓价强平出局。

投资金融俱乐部举办的模拟赛，大幅震荡期间回撤大的非常多，个别同学不但把上涨期间的盈利全部回吐掉，还倒亏本金。能不回撤或者少回撤的寥寥无几，崔琰边看他们的市值波动边去对照自己的实盘做总结。

发现但凡标的不错的品种，经过震荡期后，都能快速回升，但同学的交易不是高抛低吸，而是追涨杀跌，变成高买低卖。

持仓期间崔琰更多的是去阅读，让自己的视线脱离盘面，专注提升对行业和公司的认识。

坚持得到市场的肯定，中信证券的股价从下半年股市的交易量不创历史，股价也一直涨个不停，崔琰账户都没打开，一直持仓不动。

春节期间股价接近40元，账户资金达到惊人的130万，这是崔琰当初买股没想到的。

家里人越多，年龄越大，房子不够住。崔琰要父亲今年把房子盖一下，暑假他回家来帮忙。

还答应转一部分钱给父亲作为建房子费用，此时家里还不知道他已经实盘进入股市，都当以为是之前的奖励费用。

开学后股市股价继续上涨，为了给猛涨的资本市场降温，政府连续出台干预政策。太过火热的市场并没理会政策带来的利空，大家都谈政策只影响开盘，开盘后市场继续大涨。

2007年5月18日，央行更是“三率齐动”（存款准备金率、存贷款利率、人民币汇率浮动幅度），释放明确的调控信号，以收紧市场流动性，阻止热钱入股市。

证监会加强投资者教育，强调“买者自负”原则，要求证券公司做好风险提示工作，提醒投资者“股市有风险，入市须谨慎

监管机构对券商融资融券业务进行现场检查，并对违规券商采取监管措施，如暂停新开融资融券账户等

政策目标明确指向降低市场换手率，减少短线炒作，引导投资者转向长期理性投资

5月23日，财政部曾辟谣上调印花税的传闻，但5月29日深夜突然宣布自5月30日起证券交易印花税税率从1‰上调至3‰，这一措施直接提高交易成本，打击投机行为

看到5月29日深夜的消息，深夜出消息，代表监管层对市场的态度，连续利打压市场部成功后，深夜出消息，可见其态度。

监管层的态度和印花税上调，交易成本增加和之前出台的收缩流动性，让崔琰觉得短期市场风险过大，中信的股价到了60以上，盈利有十倍，第一次入市交易能有如此成绩，崔琰还是相当开心。老家房子已经在打地基，正是需要钱的时候。

5月30日，开盘一键轻仓中信证券，获利十倍有余，账户上资金刚过200万。崔琰人生的第一个百万资金就这样来了。

卖出中信证券后，股价当天封死跌停板，深夜的消息极大打击上涨的A股，上证指数低开247点（-5.7%），创当时史上最大开盘跌幅，900多只个股直接跌停开盘（占当时上市公司总数的60%），券商系统出现交易拥堵，部分投资者无法及时撤单。

券商股集体跌停（中信证券、海通证券等）低价题材股成重灾区，基金重仓股也未能幸免（贵州茅台当日-8.3%，万科A-9.2%），两市成交额骤降至1900亿（前一日为4163亿），跌停板封单金额高达300多亿元，很多股票全天零成交。

短短5个交易日，上证指数从4335点暴跌至3404点（-21.5%），超过半数个股跌幅超30%。这场由政策引发的暴跌，成为A股历史上最深刻的投资者风险教育课。

账户留100万，出金100万，给崔父转去50万。电话那头，崔琰的声音平静而沉稳：“爸，放心，是股市赚的。”

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