现在他的研究清单里，“上下游验证”有固定的五步流程：

1. 查上游核心部件供应商：想炒某整机厂商，先看它采购的核心部件数量。比如某新能源汽车厂商说要月产5万辆，结果它的电池供应商月产能只有3万块，那扩产就是画饼；

2. 查下游客户排产计划：想炒某零部件厂商，先看它主要客户的生产计划。某激光雷达厂商说订单翻倍，结果它最大的客户（某车企）2025年新车规划里，只有高端车型配激光雷达，占比不足10%；

3. 查同行对标数据：想炒某行业龙头，先看同行有没有类似业绩。某AI芯片公司说技术突破，算力提升10倍，结果同行的新芯片算力提升15倍，且流片时间更早；

4. 查海关进出口数据：涉及海外业务的公司，看海关总署的进出口统计。某光伏组件厂商说海外订单增长80%，但海关数据显示该品类出口额只增了20%；

5. 查供应链调研纪要：通过产业链调研平台，看供应商怎么说。某消费电子厂商说拿到某大客户订单，结果它的包装材料供应商说产能没变化。

“去年我炒某‘特斯拉供应链’股票，涨了30%后觉得不对劲。”林深调出当时的调研记录，“打电话给它的物流商，说每周给特斯拉送货量没增加；又问它的电镀厂，说加工量和往年一样。后来才发现，它是给特斯拉的物流商供货，跟特斯拉本身半毛钱关系没有。散户一定要看公告里的‘客户名称’和‘供货内容’，别被‘某某供应链’的噱头骗了，最好能找到上下游的蛛丝马迹。”

四、实战案例：从50万到200万的产业链套利

“这是我今年最得意的一次操作，用产业链思维从50万做到200万。”林深切换到账户截图，市值停留在2,018,456.71元，交易记录按时间轴排列，“二月炒AI算力时，市场猛炒服务器龙头，我没追，而是挖了它旁边的光模块厂商。逻辑很简单：算力增长→数据传输量增加→光模块用量上升，且800G光模块国内只有三家能做。”

他放大交易细节：在某光模块厂商股价回调到年线时建仓，成本45元，当时市场还在猛炒服务器（龙头已涨50%）。“当服务器龙头涨到80%时，光模块才刚开始启动，我在60元加仓，75元减仓一半，85元清仓，合计赚了90%。为什么敢拿？因为查了它的订单，某云厂商下单100万只800G光模块，交货期排到2026年，这是硬逻辑。”

另一个案例是低空经济：“我没买无人机整机厂，而是买了它的航电系统供应商。整机厂需要拿型号合格证，审批周期长达18个月，但航电系统作为配件，只要通过单项认证就能供货。某航电公司去年底通过军转民认证，今年一季度订单同比增300%，股价从30涨到70，我在35元建仓，55元加仓，65元分批卖出，赚了85%。关键是算清楚账：整机厂拿证前没收入，航电厂现在就能收钱，这就是产业链位置的优势。”

他调出一个Excel表，记录着每笔交易的“产业链安全边际”：“光模块厂的安全边际是‘订单排期’，航电公司的安全边际是‘认证进度’。散户要找这种‘看得见摸得着’的利好，别信‘未来会怎样’的故事。就像2024年我买某工业母机，安全边际是‘国企改革资产注入’，后来集团果然把数控机床资产注入，股价翻倍，这就是产业链+政策的双重驱动。”

五、产业链陷阱：那些看似相关却无关的坑

“不是所有产业链上下游都能联动，我踩过的坑够填一条河了。”林深调出某消费电子股的K线，2023年跟着苹果产业链涨了一波，后来却跌回原形，“它给某手机厂商供货，但供货的是包装盒，只占手机成本的0.5%，手机卖得再好，对它业绩影响微乎其微。这种‘假产业链’票，涨的时候跟涨，跌的时候比谁都狠。”

他总结了五个“假产业链”信号，每个信号都配着亏损案例：

1. 业务占比低于5%：某公司号称给某龙头供货，但年报显示该业务收入占比不足5%，2024年炒AI时跟着涨了30%，后来跌了50%；

2. 非核心部件：给龙头供螺丝、垫片等非核心配件，议价能力弱，某螺丝厂给特斯拉供货，特斯拉一压价，它的毛利率就从25%降到15%；

3. 间接供货：通过中间商给龙头供货，利润被层层压榨，某小厂商给某大供应商供货，大供应商再给苹果供货，苹果涨价10%，到它手里只剩1%；

4. 技术门槛低：谁都能做的配件，容易陷入价格战，某散热风扇厂商，因为同行太多，2025年订单增长20%，利润却下降10%；

5. 客户集中度过高：依赖单一龙头客户，一旦被替代就完蛋，某玻璃厂商90%收入来自某手机品牌，后来该品牌自研玻璃，它股价跌了80%。

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