A股11月17日 市场当前估值、交易情绪接近历史偏极端水平
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“7.24”重要会议后的六大利好,和10.31/中/.央/.金融工作会议的10大利好,都仅仅护住了2923点底部,让大盘反弹了5%。眼看四个月过去了,A股依然在低位蛰伏,步履艰难。
尤其是本周M/.国10月CPI超预期降到了3.2%,M/.联/储.官员放风称M/.国11次加息周期宣告结束,明年年中有望进入降息周期。受此鼓舞,人民币从7.32元升值到7.25元,美元指数大跳水至104点,美欧股市连续大涨2天,亚太股市也集体暴涨,上交易日港股暴涨3.92%。但是A股却高开低走,见利好出货,涨幅仅0.5%,再次成为全球股市中最拉胯的市场。
根据媒体披露的权威数据,当今A股的估值不仅低于2016年1月2638点,而且低于2008年10月的1664点,已是A股历史上的最低估值水平,并且只有美股估值的一半。上交所理事长也紧急发声:A股市场处于估值洼地,在全球范围具备吸引力。今媒体又报道,高盛、瑞银等多家外资看好A股,重配A股资产。但令人遗憾的是,北上资金继续出货不止,内资机构出货是北上资金的几倍,凡遇利好就高开低走,凡成交量接近或超过1万亿,随后就跳水缩量。
可见,A股的拉涨已不能用经济基本面、估值、外围股市、货币政策来解释。唯有从供求关系上才能揭示本质。那就是经过十多年的扩容,在中国GDP涨3倍、股票数量涨3倍、市值涨3倍的情况下,股市的新增资金却非但没有涨3倍,而且存量资金作为韭菜越割越少。市场现有的资金只能将80万亿市值的A股停留在3000点位置上,大象屁股推不动。
也许有人会问,2007年和2015年两轮大牛市为什么能涨6124点和5178点?须知6124点时流通市值只有十几万亿,5178点时流通市值不到30万亿。而现在3000点时的市值却达到80万亿。换言之,现3000点的市场资金,实际上再推1万多点时的市值。这就是扩容的恶果,在严重供大于求方面,从量变发生了质变。使80万亿市值对市场各路机构、2亿股民6亿基民的巨大报复。不切实际的扩容,严重违背了经济、金融规律和中国股市的实际。
回到大盘,迄今在3030点和五周均线上方已连续收盘10天,在3050点上方累计收盘7天。正如我上交易日所言,3050点平台还需要补课整固。大盘只能是20点一个平台缓慢地推进,指数没大戏,只能结构性的个股轮涨,在“小而美”高科技成长股中捕捉机会,跑赢大盘。
11月行情来,股民最大感受是为何指数点位意义不大?市场就是拉锯?其实,点位本身就是一种心理情绪因素,所以,很多护盘被看得很重的位置跌破后,往往不是止跌,而是加速下行,这一次3053点就是如此。目前来看,历史上很多点位也都没啥意义,就是砸出来低点,类似, 2013 年的 1849点、2018 年的 2440点,2020年的2646点、2022年的 2885点等都来自于此。这一次上证指数的2923点,创业板的1840点,实际上也都是这样来的。但依然很难说这是未来的大的底部,新低反抽的特点就是超跌动能释放,不可能只跌不涨的,11月也就是这样修复的月份而已。
11.16日,如期回补了11.15日的缺口,之前就提到这个缺口是有回补需求,当然也并不是说回补就没意义,其拓展了近期高点(两次横盘后都刺破高点),这是很好的,也打破了一些外部担心连续横盘后会破位质疑,也更进一步展示11月行情特点,指数平稳,热点轮涨。实际上,股民太容易有单边思维,看到涨了,跳空缺口,就会觉得市场大行情,其实相比外盘,尤其是亚太市场来说,15日的涨幅是最小的,并没有强势。但也不是说弱势,毕竟指数重心平稳,所以也不能因为回补缺口,就认为市场很差。
这种不强不弱,恰恰就是11月行情的主要基调,这也是反复提醒投资者的。此外,近期一些热点轮动也比较有意思。类似券商合并,澄清后活跃,又很快调整;类似/中/.M/.因素,一会儿乐观,一会儿悲观,实际上本身并没有太多实质因素,只是股民的情绪变化。还有看到类似龙字头之后,如今又开始了炒“金”,暗示所谓的金龙,实际上,都是一种游资概念,也是市场整体不强,容易炒作概念而已。总之,11月保持平稳,能够有热点活跃就足够了。
这一波指数空间不大也是源于主板权重股空间受限(包括看到茅台、宁德等也是有过跳水的),而超跌股轮涨。茅台也有回补缺口的要求,这也会对指数形成压力,11.9-10日都出现了盘中回落,还是源于金融股和地产股的因素,近期还是大权重的压盘。实际上,去看上证50也能感受到,并不是这一波的主要力量。因此,千万不要觉得是大行情了,就贸然关注大块头,包括茅台的提价,除了首日跳空缺口之后,也并没有持续性,其余就更弱了,所以创业板方面还是看点更多。
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