A股9月02日 股市疲软的根源还是在内部

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此刻回头看，大A是在付出沉重代价后，有关方面才作出正确的选择。但姗姗来迟的回应，并未带动大盘一路高歌猛进，股指呈现的还是一步三回头。显然，被一系列“弯路”拖了后腿的大A已经疲惫不堪。

注册制曾经被市场寄予从此走上慢牛的厚望。没想到，各种花式上市让大A一下子陷入困境。曾几何时，在市场出清绩差股的同时，在注册制的掩护下，一批新入市的股票质地之差令人咂舌。其中有一只股票在连续四年持续性亏损，且亏损总金额超过14个亿的情况下，居然顺利实现了登陆大A。更搞笑的是，刚刚发行完毕，还没有正式上市，这家公司就发出了20项退市风险提示，而且特别刺眼的一项是：如果未能实现盈利，将有可能被终止上市。还未正式上市，就准备启动退市程序，是不是滑天下之大稽？更令人难以接受的是，这家公司营业总收入只有47.5万元，且在最近四年中，亏损额度呈现出阶梯式扩大。其每股发行价格竟然高达37.88元，对应的市盈率为30.56倍，一次新股发行募集资金超过40个亿。果然，该股上市即破发。这么高的市盈率，一旦哪天可以解禁，按照老的规则，大股东有啥理由不减持？

再看看上两周上市的华虹公司，回A不足半个月便引发颇多争议。8月23日，华虹公司公告称，公司计划使用最高余额不超过人民币210亿元的闲置募集资金进行现金管理。公司IPO时，计划募集资金约180亿元，最终以52元/股的发行价格，34.71倍发行市盈率，实际募集资金合计212.03亿元，超募32亿元，募集资金净额为209.21亿元。没想到，募集资金到手，马上就转成了银行理财，虽然利用投资项目进度时间差，存进银行赚点利息无可厚非，但在大A流动性本来就很紧张的周五，将募集资金短期内处于闲置状态，总觉得资金没有用在刀刃上。企业所有的融资计划应该结合股东回报和价值创造能力，合理确定，审慎决策，证券管理部门也应该把好审核关，促进上市企业走资本节约型、高质量发展新路。

借着最近数月疑似“股灾”的一轮暴跌后，管理层终于为大A的长期稳健发展，作出了一定程度上的必要调整，但这还不够，希望能有更多牵涉到股市底层基础设计方面的成果出台。比如在IPO新股发行时，如何强制规定大股东的持股比例；比如重复征收的20%红利税是不是应该取消；比如呼吁多年的以投资大A核心资产为己任的万亿平准基金何时吹响集结号；另外所谓阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端动态平衡的提法，是不是只是权宜之计？能不能找到一个新股发行的“锚”，当市场存量资金跌到什么位置时，新股发行就必须放缓或者暂停。存量资金是不是可以以投资者账户余额为准，如果全都成了套牢筹码，此刻再发新股，中签后要么弃购，要么割肉应对，这并不有利于市场稳定。

红萝卜蹲完白萝卜蹲，一路轮动到现在终于轮到消费板块了，看似合理却又有种哪里说不上来的别扭。是的在我看来依然是市场不够强的反映，因为真正的牛市或者级别高一些的反弹行情是需要一个主线和高度的，老是玩这种低位轮动切换其实是信心不足以及场内资金们过于滑头的表现。周五随着我乐家居（/非/荐/股/）打开高度空间妖股属性发散，不仅是带起了家居还带开了消费板块的走强。当然了这两天还有个热点是杭州亚运会的叠加，总之是有什么消息就跟着炒什么吧，先不要期望太远。目前看之前有所表现的里面机器人减速器是个可能走出持续性的分支，其它几个是真的挺令人失望的。

心里预期上看，收盘之后能够出台相关的实质性的关于减持收紧方面的细则利好。这直接决定了后世的突破方向。有两点是可以确定的，一是券商挣钱也好，发新发货也好，靠箱体震荡让股民只有赔钱感的无本万利的好买卖，如果不实打实的出台实质性的细则，这个好买卖肯定是做不下去了，而且系统性的风险将进一步扩大。本博早就说过，3200点的下跌的风险不会比6124点和5178点下跌下来的风险要小。因为5200多支股票的体量，以及68万亿的总流通市值跌起来，那可是汹涌澎湃，势不可挡。

7月重要部门会议召开后，在稳增长政策预期持续强化的背景下，A股市场风格阶段性转向大胜小、价值优于成长。考虑到当前政策环境保持积极且仍在发力过程中，地产产业链等政策重点支持领域大概率仍为市场的交易主线，受益于产业催化的部分科技成长细分领域也建议逐步布局。9月行业配置主要调整：上调建材、半导体、传媒与游戏、消费电子、电信服务、农林牧渔；下调保险、建筑装饰、纺织服装、银行、券商、地产开发。9月行业配置结论：超配酒类、家电、建材、电信服务、半导体；低配纺织服装、商贸零售、城市燃气、电商、环保与水务。

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