A股8月21日前瞻 市场在等待出实质性的利好
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朋友们晚上好,时间是8月21日星期一。 大盘全天震荡调整,三大指数均跌超1%,深成指再创年内新低,科创50指数早盘高开1.53%,尾盘翻绿。盘面上,新股与次新股集体大涨,N威马、N锴威特均涨超100%,盟固利、金杨股份、碧兴物联等超10股涨停。环保股震荡走强,建工修复20CM涨停,启迪环境、正和生态涨停。/一/带/一/路/概念股表现活跃,高铁电气、南矿集团、中铁特货涨停。下跌方面,医药股集体调整,赛隆药业、启迪药业等跌停。券商股冲高回落,信达证券、华林证券跌超7%。总体上个股跌多涨少,两市近4000只个股下跌。沪深两市周五成交额7446亿,较上个交易日放量48亿。
本周,股市依旧没有主线,热点涣散,金融股时不时拉抬一下指数,确保盘面不能太难看,走势疲软不堪的 “上半年科技股”也时不时昙花一现,引诱投资者接盘。受消息(诸如天然气涨价、机器人等)刺激驱动股价上涨的股票也没有持续性。
技术面上,一是沪指60、120、250日均线构建金三角之后,又在六线之间上下震荡,上有压力下有支撑。说明没有新的资金入场,机构与投资者持股信心不足,来回倒腾。二是从K线形态分析,沪指上半年行情结束后,震荡下行,左侧谷底点3034点与2885点是支撑位置,容易吸引市场短线资金进场博弈反弹。三是沪指目前上方强压力位置是周K线103均线当值3305点,几次反弹到这个位置就下跌
截至8月16日,A股市场方面,沪深300指数前向市盈率9.6x,前向市净率1.0x,相比5月高点(10.6x和1.2x)回落9.4%、16.7%,也明显低于历史均值(12.4x和1.7x)。其中非金融部分前向市盈率13.9x,位于历史均值(16.0x)向下0.5倍标准差附近;前向市净率1.7x,也位于历史均值(2.1x)向下0.5倍标准差。沪深300/创业板指股权风险溢价7.9%/2.3%,向上接近1倍标准差。A股整体估值处于全球主要市场低位,中国市场整体估值水平在全球具备吸引力。按前向市盈率比较,A股市场估值在全球主要市场中明显偏低,港股估值也处于中等偏低位,全球投资性价比相对较高。
指数上看,本周各大指数以收跌为主,其中创业板和科创50接近新低,且成交量进一步创新低,最近频出政策,但是尚未有实质性的利好,在外资跑路、民企投资不振的情况下,需要ZF自身来扩大资产负债表,这样指数可能止跌回升。
同样,从规模指数上看,本周本周上证50和沪深300、中证500、中证1000和国证2000均均以收跌为主,中证500、中证1000和国证2000均已破位,50和300跌的慢是因为权重在护盘,如上,需要大规模刺激,规模指数才能回稳。
A股市场常有政策底与市场底之说,政策底顾名思义,伴随一系列针对资本市场的政策出台,比如早年的IPO暂停、印花税减免、长期资金入市、外资开放等等,着名的“国九条”、“开弓没有回头箭”,都是政策底形成的重要事件。
而市场底则更多是市场自发产生,往往也是事后才能验证。从操作来看,政策底偏向左侧,而市场底才是很多投资者最关心的,因为市场底的出现也意味着市场进入上升趋势,新一轮的牛市也往往呼之欲出了。
本轮调整如果从5月算起也就两个多月,但如果从市场3000点附近的反复震荡算起已经有两三年了,市场在经历了三年疫情后,投资者情绪低落,赚钱效应低迷,成交量萎缩,指数震荡回落,偶有结构性行情,但若说牛市则无疑是痴人说梦。
不过上个月,政策重提“活跃资本市场、提振投资者信心”,这让市场对于政策底的呼声极高,比照过去二十年这样的顶层提法,说政策底不为过,但随着指数过山车般的先扬后抑,大家更期盼的是市场底何时出现。
从历史来看,政策底与市场底的时间间隔一般在1-6个月之间。而市场底的出现需要伴随一些重要条件:首先是情绪低落,经历长时间的震荡和下跌,亏钱效应明显;其次是政策底出现后的反复,在希望与失望间反复,多空进行不断博弈,趋势扭转需要时间,期间偶有大阳线,但整体伴随一阳多阴的格局常见;最后是政策的不断累积,最终找到市场乃至经济的症结所在并药到病除,以往2005年的股权分置改革、2008年的四万亿元、2018年的金融供给侧改革等等,都是针对当时下跌的主因。
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